13f Trading Strategien

SEC Form 13F Was ist das SEC Form 13F Das SEC Form 13F ist eine Einreichung bei der Securities and Exchange Commission (SEC), auch bekannt als die Informationen erforderlich Institutional Investment Manager Form. Es handelt sich um eine vierteljährliche Einreichung von institutionellen Investmentmanagern mit über 100 Millionen qualifizierten Vermögenswerten. Unternehmen verpflichtet, Datei SEC Form 13F können Versicherungen, Banken, Pensionskassen. Investmentberater und Broker-Dealer. BREAKING DOWN SEC Form 13F SEC Form 13F, die innerhalb von 45 Tagen nach Ende des Quartals einzureichen ist, enthält Informationen über den Anlageverwalter und möglicherweise eine Auflistung ihrer jüngsten Beteiligungen. Das Formular wurde berühmt durch Investition Con Künstler Bernie Madoff. Es bietet Investoren einen inneren Blick auf die Bestände der Wall Streets größten Investment-Manager. Während dieses Formular kann wertvolle Einblick in die Management-Stil von einigen der Wall Streets besten Portfolio-Chiefs bieten. Hat die Geschichte gezeigt, dass diese Formen nur wirklich nützlich für Investoren sind, wenn der Investment Manager genau und ehrlich berichtet. Hedgefonds und 13F-Formulare Institutionelle Anleger sind in den letzten sechs Jahrzehnten produktiver geworden. 1950 repräsentierte das Eigenkapital der Institutionen etwa 8 der gesamten US-Marktkapitalisierung. Dieser Prozentsatz stieg in den folgenden 60 Jahren dramatisch an. Bis 2010 wurde geschätzt, dass 67 aller inländischen Aktien von Institutionen kontrolliert wurden. Hedge-Fonds stieg auf Prominenz mit Index-busting Renditen, die sich ab Beginn der Stierlauf ab 2009 nach der Finanzkrise. Viele einzelne Investoren, die versuchen, die Strategien der Ikone-Geld-Manager wie Paul Tudor Jones und George Soros, Peer innerhalb 13F-Einreichungen für Einblick in den Kauf und Verkauf von Wertpapieren durch die Profis getroffen zu replizieren. Die Tudor Investment Corporation ist Kapitän von Jones und ihr Portfolio hält etwa 1.300 Aktien. In seinem 16. Mai 2016, 13F Einreichung, enthalten Tudors Betriebe Allergan und Starwood Hotels und Resorts Worldwide Inc. unter seinen Top-10 Positionen. 13F Zuverlässigkeit Einige Anleger und sogar die Securities and Exchange Commission (SEC) selbst fragen die Qualität und Integrität von 13F-Einreichungen. In einer Untersuchung von 2010 zeigten die SECS-Ergebnisse bezüglich der 13F-Meldungsanforderungen Besorgnis um drei Hauptprobleme. Der erste Befund bot an, dass keine SEC-Abteilung eine Befugnis übernahm, 13Fs im Allgemeinen zu prüfen. Die zweite Schlussfolgerung, dass kein SEC-Büro 13Fs Inhalt auf Genauigkeit und Vollständigkeit analysiert. Schließlich hat die SEC festgestellt, dass das EDGAR-System keine internen Kontrollen zur Überwachung der Anmeldungen von 13Fs hatte. Alpha Cloning - Folgende 13F-Fillings Portfolio-Manager können keine Bestände abholen - dies ist ein allgemeines Sprichwort in der populären Presse Und zwischen den Befürwortern der Indexinvestitionen. Aber die Forschung zeigt, es ist nicht so eine offensichtliche Wahrheit. Gegenseitige / Hedge-Fondsmanager in der Realität können Bestände wählen, sind aber oft zu diversifiziert und ihre quotbest Picksquot kann daher nicht liefern eine so spektakuläre Leistung wie Fonds39s Leistung wird durch den Rest des Portfolios gezogen. Das 13F Fillings Folgende System basiert auf der Annahme, dass Aktien, in denen Investmentfondsmanager (und Hedgefondsmanager) überwiegend konzentriert sind (ihre besten Ideen), Aktien sind, die den breiten Aktienindex übertreffen werden. SEC 13F Füllungen könnten verwendet werden, um Top-Positionen Positionen in Investmentfonds verfolgen. Grundsätzlicher Grund Fondsmanager müssen sehr diversifizierte Anlageportfolios haben, da die aktuelle Anlagelehre nicht hoch konzentrierte Portfolios empfiehlt, und die meisten Investmentmanager haben Angst, sich von relevanter Benchmark signifikant abzulenken. Aber Bestände, die Manager sind, beste Ideen (hohe Überzeugungspositionen) sind oft überbewertet in ihren Portfolios. Diese sind in der Regel auch Aktien, die von diesen Managern am meisten verstanden werden. Es ist daher grundsätzlich möglich, diese besten Ideen zu verfolgen. Einfache Trading-Strategie Erstellen Sie ein Universum von aktiven Fondsmanagern. Verwenden Sie 13F Anmeldungen, um die besten Ideen Bestände für jeden Manager zu identifizieren. Investieren Sie in die Bestände, die die besten Ideen für die meisten Manager sind. Quelle Paper Cohen, Folk, Silli: Die besten Ideen papers. ssrn / sol3 / papers. cfmabstractid1364827 Kurzfassung: Wir untersuchen die Performance von Aktien, die Manager Best Ideas. Wir sehen, dass die Aktie, in der aktive Führungskräfte die Ex-ante-stärksten Überzeugungen aufweisen, den Markt sowie die anderen Bestände in diesen Managernportfolios je nach Benchmark um etwa 1,6 bis 2,1 Prozent pro Quartal übertrifft. Die Ergebnisse für Manager andere hochverurteilte Investitionen (z. B. Top-5-Aktien) sind ebenfalls stark. Die übrigen Aktienmanager halten keine signifikante Outperformance. Dies führt zu zwei Schlussfolgerungen. Erstens scheint der US-Aktienmarkt nicht durch unsere Risikomodelle effizient zu bepreisen, denn selbst der typische aktive Investmentfondsmanager ist in der Lage, Bestände zu identifizieren, die sich wirtschaftlich und statistisch deutlich übertreffen. Zweitens, im Einklang mit der Ansicht von Berk und Green (2004), scheint die Organisation der Geld-Management-Branche es optimal für Führungskräfte, um Aktien in ihr Portfolio, die nicht Outperformers. Wir argumentieren, dass Investoren profitieren würden, wenn Manager mehr konzentrierte Portfolios hielten. Andere Papiere Myers, Poterba, Shackeford, Shoven: Copycat Funds: Informationen Offenlegung Verordnung und die Rückkehr zur aktiven Verwaltung in der Investmentfonds Industrie papers. ssrn / sol3 / papers. cfmabstractid293617 Zusammenfassung: Investmentfonds müssen ihre Portfolio-Bestände an Investoren halbjährlich zu offenbaren. Die Kosten und Nutzen solcher Offenlegungen sind ein seit langem bestehendes Thema der Debatte. Für aktiv verwaltete Fonds ist eine Offenlegungspraxis eine potenzielle Reduzierung der privaten Nutzen aus der Erforschung von Vermögenswerten. Disclosure bietet öffentlichen Zugang zu Informationen über die Vermögenswerte, die der Fondsmanager als unterbewertet betrachtet. Dieses Papier versucht zu quantifizieren, diese potenziellen Kosten der Offenlegung durch Testen, ob copycat Investmentfonds, Fonds, die die gleichen Vermögenswerte wie aktiv verwaltete Fonds kaufen, sobald diese Vermögenswerte offengelegt werden, können Renditen, die ähnlich denen der aktiv verwaltet werden Mittel. Bei den Copycat-Fonds fallen keine Forschungskosten an, die mit den aktiv gemanagten Fonds verbunden sind, die sie imitieren, aber sie vermissen die Möglichkeit, in Vermögenswerte zu investieren, die Manager als positive Renditechancen zwischen den Offenlegungsterminen identifizieren. Unsere Ergebnisse für eine begrenzte Stichprobe von hohen Expense-Fonds in den 90er Jahren deuten darauf hin, dass, während die Rendite vor Aufwendungen deutlich höher für die zugrunde liegenden aktiv verwalteten Fonds im Vergleich zu den Kopier-Fonds sind, nach Ausgaben Spendenfonds statistisch nicht unterscheidbar und möglicherweise höhere Renditen als der Basiswert Aktiv verwalteten Fonds. Diese Ergebnisse tragen zur politischen Diskussion über die optimale Höhe und Häufigkeit der Offenlegung des Fonds bei. Wermers: Ist Geld wirklich intelligente neue Beweis für die Beziehung zwischen Investmentfondsströme, Manager Verhalten und Performance Persistenz papers. ssrn / sol3 / papers. cfmabstractid414420 Zusammenfassung: Investmentfonds gibt stark über mehrjährige Perioden bestehen - das ist das zentrale Ergebnis von dieses Papier. Des Weiteren spielen Verbraucher - und Fondsmanager-Verhalten eine große Rolle bei der Erläuterung dieser langfristigen Fortsetzungsmuster - die Konsumenten investieren stark in die letztjährigen Gewinner-Fonds, und Manager dieser Gewinner investieren diese Zuflüsse in Impulsaktien, um auch weiterhin bei anderen Fonds zu übertreffen Mindestens zwei Jahre nach dem Im Gegensatz dazu scheinen Manager von Geld verlieren Mittel widerwillig, ihre verlierenden Aktien zu verkaufen, um den Kauf von neuen Impuls-Aktien, vielleicht aufgrund eines Dispositionseffekt zu finanzieren. Somit bleibt die Dynamik weiterhin davon abhängig, dass die Führungskräfte einen längeren Zeitraum verloren haben, als dies in früheren Studien gezeigt wurde. Noch überraschender ist, dass die Beharrlichkeit bei der Gewinnung der Fondsrenditen nicht vollständig durch die Dynamik erklärt wird - wir finden starke Hinweise darauf, dass der flussbezogene Kauf, insbesondere bei wachstumsorientierten Fonds, die Aktienkurse drückt. Insbesondere Bestände, die Gewinne zu kaufen, als Reaktion auf anhaltende Ströme haben Renditen, die ihre Größe, Buch-to-Market und Impuls-Benchmarks um zwei bis drei Prozent pro Jahr über einen Zeitraum von vier Jahren zu schlagen. Querschnittsregressionen deuten darauf hin, dass diese anomalen Renditen stark mit den Fondszuflüssen zusammenhängen, nicht aber mit der bisherigen Wertentwicklung der Fonds und damit mit einigen Zweifeln an früheren Erkenntnissen anhaltender Manager-Talente bei der Kommissionierung von Aktien. Schließlich finden wir im Stil-bereinigten Netto-Rendite-Niveau keine Persistenz, im Einklang mit den Ergebnissen früherer Studien. Gleichzeitig bestätigen wir, dass das Geld intelligent ist, wenn es darum geht, gewinnende Führungskräfte zu verfolgen, aber dass eine Nachfolgestrategie, mit der die Gewinne von Fonds-Aktienkursen nachgeahmt werden, um die Vorteile von flow-bezogenen Renditen zu nutzen, die intelligenteste Strategie zu sein scheint. Verbeek, Wang: Besser als das Original Der relative Erfolg von Copycat-Fonds papers. ssrn / sol3 / papers. cfmabstractid1566794 Kurzfassung: Wir konstruieren hypothetische Nachschuss-Fonds, um die Performance von Free-Riding-Strategien zu untersuchen, die die offenbarten Vermögenswerte von aktiv verwalteten Investmentfonds duplizieren . Im Durchschnitt sind die Nachschussfonds in der Lage, ihre Zielfonds nur geringfügig zu übertreffen, aber ihr relativer Erfolg hat sich nach 2004 erhöht, als die SEC-Verordnung alle Investmentfonds zur vierteljährlichen Offenlegung ihrer Bestände auferlegte. Wir finden eine beträchtliche Querschnittsdispersion in der relativen Leistung von Kopiermitteln. Die Freifahrt auf den Portfolios, die in den letzten erfolgreichen Fonds ausgewiesen wurden, und die Fonds, die repräsentative Beteiligungen offenlegen, führen zu einer deutlich besseren Performance abzüglich der Handelskosten und - aufwendungen als die überwiegende Mehrheit der Investmentfonds. Die Ergebnisse zeigen, dass Freifahren auf offenbarte Fondsbestände eine attraktive Strategie ist und darauf hindeutet, dass Investmentfonds unter Offenlegungspflichten leiden können. Zugehörige Märkte: